989、老马孩子的满月酒 作者：桥上风景独好 招商局大厦36层的办公室内，夏景行坐在沙发上，正有說有笑的与付绩勋、饶磊商讨设立新基金的事，刘小朵突然敲门走了进来。 “夏总，马总邀請你去临安喝满月酒。” 夏景行当场就听愣了，眼珠子都快瞪出来了，嘴像机关枪一样不停问道：“满月酒？老马又当爹了？什么时候的事啊？這老马瞒得可真够深的啊！” 一旁的付绩勋笑呵呵說道：“马总四十好几了吧，這属于老来得子啊！讲道理，是该大办特办一下！” 饶磊露出了男人都懂的笑容，嘿嘿嘿笑道：“有钱嘛，保养的好，你看人家赌王七十多岁還当爹呢！马总那么大的家业需要继承，生個三胎四胎也是应该的。” 夏景行是真的被惊住了，他记得老马不是只有一個儿子嗎？难道還生了二胎？ 前世根本沒听說啊！莫非是外室？ 想到這，夏景行似乎发现了什么了不得的秘密一样，八卦之心熊熊燃烧。 本以为老马只是嘴上爱开黄腔，沒想到私底下生活也這么浪。 這宴席必须去参加，顺便再调侃老马几句。 要是生的是女儿的话，结亲……還是算了吧，女儿长相都随爸！ 刘小朵笑容有点尴尬：“那個……夏总、付总、饶总，你们误会了，是阿狸上市满月，马总决定在临安大摆宴席，邀請股东去共同庆祝。” 夏景行正在喝茶，听到這，嘴裡一口茶水差点喷出来，吓得对面的付绩勋都往旁边躲了躲，好在憋住了，最终還是沒吐出来。 夏景行憋的腮帮子都有些发疼，他重重放下茶杯，都忘记批评說话留一半的刘小朵了，因为此刻他注意力全放在另外一件事情上面了，脸上写满了疑问：“上市满月酒？” 刘小朵也不知道该說什么好了，只能轻轻点头。 “卧槽，這特么……” 夏景行扭头看向付绩勋和饶磊，询问：“你们听說過沒有？” 二人齐摇头，“闻所未闻！长见识了！” 夏景行捏了捏眉心，這老马啊，花样可真多啊！ “行吧，我知道了，替我婉拒……” 话到嘴边，夏景行突然想起了一件事，于是他改口道：“算了，你安排一下吧，咱也去见见世面，還沒喝過上市公司的满月酒呢。” 闻言，付绩勋和饶磊都忍不住哈哈大笑了起来。 “這马总可真有意思，是不是以后每年還要给公司過過生日？” 夏景行暼了說话的付绩勋一眼，說道：“哎，暴发户心态，爱显摆一下。” 饶磊提出了不同看法：“可能不止是显摆，广邀四方朋友，顺便把阿狸中国互联網龙头的江湖地位给奠定下来。” 思索了片刻，夏景行微微颔首：“有道理，老马這人虽然行事、說话荒诞不经，但他走的每一步都有深意。 早年他把中国互联網的头面人物全部邀請到临安去“西湖论剑”，不就吸引了全国媒体的目光，一下子让阿狸得到了无数免費宣传曝光资源嗎？” 刘小朵在一旁暗暗点头，她原本也以为是作秀、面子工程，沒想到還有這样一层深意，不能小瞧任何一位白手起家的大佬。 “你怎么還不走？” 见老板发话了，本想留下来学习一二的刘小朵赶紧开溜了。 经過一段小插曲，房间裡的三人继续聊设立新基金的事情。 “目前惊蛰基金的投资组合裡有：赶集五八集团、土豆網、大众点评、高德软件、奇虎三六零、康盛创想、酷狗、迅雷、乡村基、汽车之家、去哪儿網、UC优视、学而思、中公教育、诺亚财富、爱康国宾、七天酒店、爱尔眼科……共计三十余家公司。” 介绍完详细的投资名单，付绩勋笑眯眯的看着夏景行：“2亿美元的惊蛰基金资金基本已经见底了，要尽快成立新的基金，不然都沒米下锅了。” 夏景行轻轻点头，两年時間才投了三十几個项目，出手已经算慢的了，不過這也和基金成立時間不长有关系，团队和投资体系都需要時間来打造，后面就会快一些了，出手也会更频繁。 按照风投行业标准打法，一只VC基金不会募集完成后用几個月時間就把子弹全打光，一般是用一到两年時間完成投资，然后老一期基金进入投后管理和退出阶段，同时开启新一期基金的募集工作。 “爱尔眼科怎么才拿到3個点股份啊？投了800万元人民币，不能多投一点？” 医疗投资小组成立已经有一段時間了，但夏景行发现投资动作還是偏保守了，有点不符合他的预期。 经手该项目的饶磊苦笑道：“這家眼科连锁医院业务已经很成熟了，预计明年就会辅导上市，他们不缺钱，而且达晨创投也在旁边争抢，所以他们更倾向于拿达晨的钱。” 担心夏景行不了解达晨背后的关系網，饶磊還特意多解释了一句：“达晨的股东和LP是电广传媒，电广传媒是湘省广电集团旗下的子公司，而爱尔眼科是从湘省起家的。” 夏景行笑了笑：“芒果台還真是家大业大，创投领域也是玩的风生水起。” 付绩勋插话道：“达晨创投属于本土人民币VC，去年他们和深创投共同投资的同洲电子在A股上市，被誉为中国本土风险投资公司在国内资本市场退出的第一個成功案例，具有裡程碑的意义，大大的鼓舞了本土风险投资机构的士气，也让达晨创投在行业裡声名鹊起。” 夏景行轻轻点头，由于远景资本是美元基金，并且註冊在开曼群岛，所以从形式上来讲，他们并不算本土VC，属于外资机构。 饶磊继续介绍道：“因为有這样一层渊源在，爱尔眼科不好拒绝达晨创投，最终经過我們一番沟通，由我們和达晨各自投了爱尔眼科800万元，各占该公司3股份。” “才2亿多人民币估值，即使明年顺利上市了，市值也高不到哪裡去，可以把股权转让给芒种基金，由他们来统一管理A股上市资产。” 饶磊笑着說了声“好”，炒股的确不是他们部门所擅长的，還是交给芒种這种专门在A股从事证券投资和管理的基金比较妥当。 說到上市，饶磊說起了相中的另外三個标的：“迈瑞医疗和药明康德這两家公司很不错，但先后在纽交所上市了，很可惜，已经超出了我們基金的投资范围。 還有恒瑞医药，這家企业也不错，但几年前就在A股上市了。” 夏景行微微皱眉，“辛辛苦苦做出来的行业研究报告不能浪费，发给纽约和魔都办公室一份，我会让他们跟进一下。” 饶磊点头說好，接着道：“我們最近跟海康威视的人谈了一下，他们說复兴工业产业基金那边的人也在接触他们。” “撞车了？” 夏景行笑了笑，“那正好啊，两家公司一起投资啊！” 饶磊轻轻摇头，“沒那么简单，海康威视是国资控股的企业，创始人不占股，一個叫龚虹嘉的天使投资人占股49，另外51股份在中国电子科技集团手上。 他们不打算接受风险投资的，想直接上市。 可這上市吧，创始人总要占点股份吧？這問題就来了……” 通過饶磊的介绍，夏景行了解到，海康威视创立于2001年，并且是受到了911事件的影响，国家开始重视安防监控领域，并鼓励国企投资办厂。 在這种背景下，中电科52所凭借早期研究的数字视频压缩板卡技术，脱编了28位工程师，成立了海康威视。 海康威视如今的总经理胡扬忠以及董事长陈宗年就是這28人中的负责人。 而天使投资人龚虹嘉是這两人在华中科技大学读书时的同学。 有這样一层同学渊源在，因此龚虹嘉投资了海康威视245万元，占股49，项目估值500万元。 付绩勋笑道：“国企控股、创始人完全不占股的项目也敢投，他胆子還真是大！” “可不是嘛！当时IDG章苏阳、悠视網创始人李竹都看過海康威视，但是都不敢下手。” 說到這，饶磊由衷的赞叹道：“這龚虹嘉是真的有魄力，海康威视的创始人也是真的淡泊名利，不占股干活也那么卖力。 不過再淡薄名利，看着老同学和老东家中电科因为上市赚的盆满钵满，而他们却只能领一点死工资，不可能对這一切无动于衷。 這家企业相当于是他们一手打造起来的，中电科就早期出了28個人，连融资也是他们找的老同学，后面的研发、市场都是他们带着人一点点啃下来的。 如果上市与他们完全无关，无法分到哪怕一丁点的利益蛋糕，换做是任何人，也会生出埋怨和失望之情的。 這個棘手的問題要是处理不好的话，可能海康威视的创始管理团队会分崩离析，倒在上市前夕都有可能，即使按原定计划上市成功了，以后会发展成什么样也不好說。” 夏景行轻轻点头，“创始人一手打造起来的企业，只有他们最了解该如何发展，又赶上上市這关口，一個不慎，的确很可能给企业造成剧烈的动荡。 要解决這個問題也简单，中电科愿意给他们一点股权激励嗎？” “問題就就出在這！” 饶磊摇头道：“中电科是国有企业，稍有不慎就容易背上国有资产流失的大锅。” 付绩勋皱眉道：“人家带着28個人做出一家准上市公司，稍稍奖励几個点股份還是可以的吧？ 据我所知，前几年股改，良心公司有35股份都分给员工了吧？” 夏景行嗤笑道：“那是特例，一般人财技有木志心那么强？” 付绩勋点点头：“這倒是，木志心把内部打造的铁板一块，高管全是既得利益者，听說李院士当年并不是因为路线之争被赶走的，而是举报木志心把公司的专项贷款借给来历不明的香港商人购买香港良心公司的股份？ 后来香港良心公司亏损累累，跌成了仙股。 這种情况下，木志心不将這垃圾资产剥离，反而将业绩良好、具备独立上市能力的京城良心公司注入香港上市公司，股价飞涨，那波香港商人成功解套，获利可能高达百亿港元！” 夏景行淡笑，“要不怎么說他财技高超呢？好了，不說這种人了，继续說海康威视吧。” 饶磊汇报道：“在大股东无法顺利拿出股权激励的时候，听說龚虹嘉這個二股东打算代大股东进行股权激励，把15股权以75万元的初始资本投入价格转让给胡扬忠、陈宗年等管理层和核心技术人员。 哦，說错了，陈宗年不要股份，他選擇在体制裡干下去，成为中电科集团在海康威视的代表。” 付绩勋倒吸了一口凉气，“二股东代理大股东进行股权激励？” 饶磊长呼了一口气，“刚听說的时候，我也很感到震惊，這是什么神操作？ 可仔细一想，发现人家格局是真的大，哪怕低价转让了這些股权，龚虹嘉也還有百分之三十多股份。 10亿市值的公司，持有49股份； 100亿市值的公司，持有34股份。 换做是你们，選擇哪一個？” 夏景行轻笑，“說起来好像挺容易的，可做起来又是另外一回事了。 一家准上市公司，赚钱几乎是可以预见的了，這种时候，放弃眼下的利益，去追逐长远的利益，這龚虹嘉是個人物啊！” 饶磊笑道：“反正我挺佩服他的，投资国资控股、创始人零持股的创业公司，临近上市又懂得分蛋糕，有胆量、有智慧、有决断力，是個能成事的人。” 夏景行笑而不语，他记得前世曾有媒体曝出，龚虹嘉投资海康威视的回报率高达3万倍，与夏佐全投资比亚迪赚了5万倍、王刚投资滴滴赚了7000倍等几個天使投资案例并列为神级投资，在全世界风投史上都是排得上号的。 “现在股权激励的問題也解决了，海康威视接下来就直接上市了。” 饶磊暼了夏景行一眼，提醒道：“真要投资的话，要么去跟龚虹嘉谈谈老股转让的事，要么等公司上市再投资了。” 夏景行說道：“那就跟龚虹嘉谈谈，价格高点也无所谓，争取多买些老股。” 饶磊问道：“那复兴工业那边呢？我們两家都买老股？” “他们会暂时退出，等過段時間金融危机爆发了，海康威视上市计划搁浅，复兴工业再重启与海康威视的谈判。 安防监控是智能家居、智慧城市等复兴工业未来战略不可或缺的一环，非常需要這样一家合作企业提供解决方案。” 饶磊笑了笑，“這么笃定海康威视上不了市？” 对于自己人，夏景行也不打算保留了，說起了远景资本纽约办公室对金融市场的数据分析，以及背后折射出的严重問題。 听完后，付绩勋很惊讶：“這么說来，现在就等揭盖子了？” “对，要做好抵御金融风险的准备，远景学院也可以考虑组织一期企业家培训班，把所有被投企业创始人集中起来，以抵御金融危机为课题，讲讲在金融寒冬裡面，企业该如何避险、减少损失，甚至是逆势开拓市场。” 付绩勋微笑道：“這個好，如果能让创业者学习到一些东西，让企业免受损失或者减小损失，我們作为股东，也能受益。 同时，我們打造的投后管理体系也可以更进一步完善，让创业者感受到实实在在的帮助。 說不定经此一役，還能把远景资本的名气和品牌再往上拔高一截。 在别的创业公司被金融危机摧残的奄奄一息的时候，我們的被投企业還有余力去抢占市场。 在创投市场，沒有比這更好的宣传材料了！這就是软实力的一种体现。” 夏景行笑着点头，“就是這個意思，远景资本旧金山、纽约办公室的一些重要发现和信息会与中国区的几個办公室共享，中国团队如有发现好的、不好的關於中概股上市公司信息，也可以及时共享给美国区团队。 远景资本中美两地办公室都是同一個股东，跟其他机构不一样，這是我們的特色优势，一定要体现出来，并将它转化为实实在在的经济利益。” 饶磊重重点头，对此深以为然，比如他考察的迈瑞医疗就很不错，是中国首家海外上市的医疗设备公司。 但是美国办公室的同事就不一定能准確認识這家公司的价值了。 三人合计了一阵，付绩勋问道：“那惊蛰二号基金？” 夏景行思索了片刻，說道：“等明年开年吧，二期基金规模扩大到10亿美元，投资阶段往后覆盖到PreIPO阶段。” 付绩勋眼睛一亮，“夏总，你是想把一期基金的這些项目送上市？” 夏景行轻轻点头，“培育好几年時間了，也是时候出笼了，但在這之前，该补仓的還是得补仓，将投资收益最大化。” 饶磊提出疑问：“這属于成长型PE基金投资阶段了，VC還是偏早期投资吧？” “不限制投资阶段，从种子轮到上市前都包括其中，随着经济的发展，项目估值水涨船高，以后VC和成长型PE基金的划分会越来越模糊，人是活的，市场也是活的，沒必要去认這個死标准。” 饶磊不吭声，默默的消化着夏景行的這席话。 他发觉，這些年好像项目估值变化是有点大啊。 以前高盛等机构A轮投资阿狸500万美元拿下40股权，现在A轮几百万美元只能拿下初创企业百分之一二十股份了。 未来会不会变成A轮融资几千万美元、几亿美元？应该是大概率事件。 如果真的发展成這样的话，要么VC基金实质性变成了PE基金，要么PE基金规模再次扩大，单只基金规模就高达上百亿美元？上千亿美元？ 饶磊感觉這太疯狂了，似乎有点难以想象，但仔细推敲，又符合经济发展逻辑。 付绩勋突然道：“哦，对了，夏总，创业孵化器那边收到一個项目入驻申請，很有意思，是一款针对复兴FX1与电脑连接和管理的小工具，你要不要看看？”