第四五九章 火上浇油 作者：范西屏 在领导的协调下，几個部门立刻行动起来，沒几天相关的整改措施就下达到各個银行和券商当中。 1月27日，部分银行压缩伞型信托的杠杆率，当天股市小跌0.89，报收3352点。 1月28日，资本市场监管部门严查中小券商两融业务，這個消息再次打击了市场的积极性，当天股市下跌47点，跌去1.41。 2月6日，监管部门正式出台禁止券商销售伞型信托的决定，這個消息再次给场外配资泼了一盆冷水，导致当天股市开盘就大跌5，最终全天下跌超過7，指数也下挫到了3049点，成为本年度以来的最低数字。 可以說，這两個星期以来，管理层不断的措施向市场释放了一個强烈的信号，即对目前狂热的股市进行不断地降温，用打击杠杆率的方法来整顿市场。 這种做法也被市场清晰地捕捉到了，配资的狂热场面在一定程度上得到了控制，股市也在随后的一個月内进入了调整时期，期间指数一直在3200点到3300点附近徘徊，既沒有出现狂热的上涨也沒有出现莫名的下跌，看上去這一段時間的调控成功了。 但是過了一個月的3月12日，情况再次出现了变化，這一次的股市犹如脱缰的野马一般，一发不可收拾起来。 当天市场传出一個震撼性的新闻，直接点燃了投资者的热情。 還是因为七年前的那件事，当时的华夏政府为了应对全球性的经济危机，决定在全国范围内实施四万亿的大规模经济刺激计划。然而這只是中央政府的经济刺激方案，各個地方政府也陆续出台了本地区的经济刺激方案，综合起来整個华夏的经济刺激方案达到了惊人的十万亿之多。 虽然成功地避免了经济增速下滑，但随着時間的推移，這部分的债务也渐渐地成为了各個地方政府的心头大患。因为按照目前它们的财政收入，偿還這些债务本金远远不可能。 在這种情况下，中央政府不得不加入到解决這些地方债的行列当中。目前市场上流传着几個說法，其中包括了展期、置换、债转股等办法。 展期在程序上最为简单，即在到期的时候对這些债务进行偿還时限上的延长，同时支付部分的滞纳资金。但這样做有一個缺点，即原先的投资者将对這些债务的偿還失去信心，进而在市场上低价抛售這部分的债券，极有可能造成整個债券市场的崩盘。 债务置换则是用一种新的债券来置换旧的债券，用筹集来的新资金来偿還之前的债务本金和利息。這样一来既不造成违约的事实，也给债务人赢取了更多的時間。而且最为重要的是，随着通胀率的增长，這部分债务实际上是越来越小的。所以市场普遍认为，中央政府最终会采取這样的措施来解决地方政府的债务問題。 最后一种的债转股，则是将债权人手中的债务，按照一定的比例转化成股份。因为地方政府都是通過旗下的国有资产进行债务发行，所以如果实行债转股的话，那么它们拥有的国有资产将一部分转化为私人性质。這种做法的缺陷在于，首先在估值方面债务人和债权人很难达成一致，另外国有资产进行转让很容易引起社会的诟病。 综合比较起三种处理方法，市场一致认定最终会选定债务置换的方法来处理地方债問題。 這就产生了另外一個問題，通過债务置换的话這几乎等同于一次性向市场投放数万亿的资金，堪称一次大规模的QE行动。 而QE在一定程度上对资本市场就是绝对的利好消息。 除了地方债置换這個爆炸性的消息之外，另外還传出了一條让市场振奋不已的消息。资本市场监管部门的一名副会长在這一天表示，监管部门正在和全球的机构进行合作，力争能够早日将华夏的资本市场纳入到MSCI指数当中。 MSCI，大摩国际资本公司，是全球范围内著名的指数编制公司。它们的指数是全球投资组合经济最多采用的基金指数，全球超過10万亿美元的资产以MSCI的指数为基准，全球超過97的资产管理采取這個指数。可以毫不客气地說，這個指数就是全球资产的晴雨表。 和其他指数不同的是，如果一旦某個市场被纳入到MSCI指数当中，那么MSCI公司将出资购买相关的股票，直接参与到這個市场当中。而以目前华夏股市的市值来說，即便是要追踪全行业前三家公司的情况，MSCI公司恐怕都要掏出数百亿的资金购买相关的股票。而如果要全面地反应华夏资本市场的情况，MSCI公司恐怕至少要付出上千亿人民币的代价。 這個消息也就意味着，华夏的资本市场至少還有千亿级别的资本等待进入。 這两则消息在一天發佈，立刻引爆了整個市场的行情。 股市开盘即高涨0.7，全天更是上涨1.72，收于3349点。 最为重要的是，经過一個多月的纠缠，指数终于一举冲破了3300的压力线，并且在一天之内高涨了49点之多。 更有股评家在盘后评论，市场将在突破3300后一飞冲天，牛市2.0将再次启动。 果不其然，在冲突了3300之后，市场好像再也沒有了压力，连续出现了八天的阳线，直接将指数推高到了3687点才出现一定的回调。 短短八個交易日的時間内，整個大盘出现了接近10的上涨，强劲的表现让整個市场目瞪口呆。 要知道這個指数的表现是那些被纳入到指数的股票表现，這些股票不是权重股就是蓝筹股，一般股价的波动不会很剧烈。但就在過去的八個交易日内，這些权重股和蓝筹股出现了集体上涨接近10的表现，那些市值较小的股票会是怎么样的反应就可见一斑了。 小板块的股票市盈率被集体推高到接近100倍的程度，這意味着每股的收益至少要100年的時間才能够收回股价上的成本。這還只是数百支股票的平均数字，其中更有高达150到300倍的收益率。 要知道华夏企业的平均寿命也不過7年而已。 更为荒谬的是，有些新股上市之后就连续的涨停，从开盘的几元直接上涨到几百元之多，而這些的公司达到了数十個之多，甚至当中的某些公司甚至连盈利都沒有做到，连市盈率都算不出来。 市场一片疯狂，传统的财务统计已经无法体现出股票的真实价值，市盈率也被人戏称为市梦率，代表浮华夸张的梦幻。 然后這一切還沒有达到高潮，在经历了短暂的调整之后，在3月30号股市再次吹响了上攻的集结号。 当天的消息面主要集中在了几個消息上，两個国土、住房建筑部门联合发文，规范全国的土地用途，优化住房供应结构，加大对市场保障房的供应，充分利用市场的规律来提供建筑的供应。 自然，這一條消息毫无疑问地引起了市场整個房地产板块的上升，尽管這份文件裡的內容并不构成对地产板块的利好，但在疯狂的行情之下，只要任何一個行业传出消息，资金就会蜂拥而入，直接刺激该板块上涨。 另外一條消息则是關於医药板块的，科技部决定实施精准医疗战略计划，未来将投入600亿到1000亿的资金到這個计划当中。 不管企业是否有资格参与到這個战略计划当中，总之整個医药板块也腾飞了起来。来自市场的资金不要命地疯狂涌入，很快各個医药企业的股价就暴涨了起来。 同时發佈一條關於互联網金融的消息也是刺激了银行、券商、互联網公司等股价的上涨。 伴随着這些發佈的则是另外一條听上去不那么好的消息，统计局的数据显示在過去的1月和2月，全国的工业企业利润总额出现了4.2的下滑。其中采矿、能源相关的企业利润下滑尤为明显。 很显然這并不是一则好消息，经济的上涨在受阻。但是讽刺的是，除了能源企业的股价出现了些许下跌之外，整個市场全天再次出现强劲的上涨，早盘就高开了19点，全天更是高涨95点，涨幅达到了2.59。 4月16日，這种疯狂的上涨再次创下了一個新高，当天因为两种新的股指期货的推出，整個市场当天直接高开了1.45，61点的高开幅度创下了歷史之最，同时整天上涨了2.2，相比起前一天的最低点直接上涨了300点之多，达到了骇人的4287点。 到4月27日，疯狂的行情终于到达了一個高潮，当天因为央行的逆回购，市场再次出现了一次3.04的上涨，指数达到了4527点，创下了七年以来的新高。 尽管市场解读央行的逆回购行为为变相的降准，但已经沒有几個人注意到這两者之间的区别，投资者们在狂欢，他们期待着指数冲破5000点的那一刻到来。 在政府果断地实行了给股市降温的措施之后，短短的两個月内，市场再次暴涨了50。(未完待续。) 本书来自/book/html/6/6576/index.html