第138章 冬天，播下希望的種子（中）
“這裏？這裏有什麼問題？”趙心悅不懂。
蘇曉霞也是不懂。
只有林夢涵臉上露出若有所思的表情，她畢竟在電視臺工作過，新聞敏感性是非常高的，知道這種規格的公文，必定是經過了層層審覈、把關，每一句話，每一個標點，都是仔細斟酌過的，甚至每一個段落的前後順序，其中的味道都要好好琢磨一番。
她看着這句話，說道：“李峯，和去年的中央經濟工作會議比起來，這句話，好像是一個新的表述，似乎是要抑制房地產的泡沫，可剛剛咱們看的另一個段落，卻是在說去庫存問題”
“一方面，要去庫存，另一方面要調控，這裏面的表述，好像是有一些矛盾。”
李峯點了點頭，站起身來，重重地強調道：“一定要注意，這是一個全新的表述，像這種重量級別的會議中，出現一個重量級別的全新描述，一定要關注再關注，思考再思考。”
“難不成，這個，也和炒股有關？”
蘇曉霞皺着眉頭，終於忍不住發問了。
她覺得，炒股就打開行情軟件，要麼分析股票的基本面，要麼就分析個股的走勢形態，卻是沒有想到，李峯一而再，再而三地圍繞着一份文件，反覆研讀，還表現得很重視的樣子。
很是有些神神叨叨，奇奇怪怪。
李峯望過去，非常真誠地說道：
“蘇姐，真的有關，去年的中央經濟工作會議中，出現的重量級新詞彙，是去庫存，正是圍繞着這個政策，我們今年佈局的家電板塊，收益不菲，還有，再說遠一點說吧，在2007年的中央經濟工作會議中，出現的重量級別新詞彙，是‘防過熱、防通脹’，隨後就是2008年的超級大熊。”
“那次，我的教訓可謂深刻至極，當時，我對那次會議沒有重視，結果，到了2008年，資金量從50萬元，直接腰斬，又腰斬，最後僅剩了十萬多元，那血淋淋的場面…唉…真是慘得不能再慘了，這可是價值幾十萬元的教訓。”
說到這裏，李峯臉上，追憶中又透出了萬分的痛苦之情。
趙心悅不由地關心道：“當年那大熊，你也沒有逃掉麼？”
“沒有，真沒有，”李峯搖搖頭，回憶道，“當年，我的交易系統還沒有完成，雙眼只顧盯着個股看，只顧盯着行業看，反而忽視了大勢，結果就是滿倉吃了這個大熊市。”
“最慘的時候，我望着持倉裏的個股，是整夜整夜的睡不着覺，卻又不知道如何是好，真是叫天天不應，叫地地不靈，連怎麼虧的都不知道，所以我才反覆說，多次說，次次說，炒股一定要看大勢，還是要看大勢。”
“大勢不可違。無論它行業多美好，公司多優秀，在大勢面前，都是土雞瓦狗，不堪一擊！你們可以想象一下，當年上證指數一年就跌了65.4%，如此慘烈的跌幅，哪個股票，能獨善其身？”
“就好比，雪崩之時，真是沒有一片雪花是無辜的。”
說完，李峯的心神，不由地又回憶起了當年。
片刻後，李峯纔回過神來，道：“咱們繼續說，這個新表述，其實和去庫存，並不矛盾，咱們現在來回顧下去年的房地產政策。”
“其實，從去年三季度開始，房地產市場已經又開始調控了，去年的9月30日北京就出臺了‘9.30’新政，首套房貸款比例不低於35%，二套房首付不低於50%，成爲史上最嚴的房地產調控政策，隨後天津、上海、重慶、武漢、杭州、蘇州等二十多個，一線、二線城市都紛紛出臺了政策。”
“再結合這個新表述，還有去庫存的政策，那就是一線二線城市調控，防止泡沫，三線城市去庫存……”
“李峯，你說這個，和炒股也有關係麼？”趙心悅聽了半晌，還是沒有聽見一個股票代碼，有些忍不住發問了。
“心悅，彆着急，”李峯繼續道，“現在的政策，其實是一手鬆，一手放，你們再看關於經濟政策的表述，貨幣政策要保持‘中性’，還要管好‘閘門’，這個閥門，也是個新表述，這說明在美聯儲在去年12月15日加息之後，咱們國家貨幣政策也要緊縮了。”
“緊縮？”林夢涵聞言後，眉頭輕輕蹙起，道，“你說過，股市在一定程度上，是一種貨幣現象，如果這樣的話，那麼當貨幣政策收緊了，是不是會導致熊市？”
李峯卻搖頭道：“一個正常的經濟週期中，當貨幣派生出去之後，初期輕微的加息，並不會直接導致熊市，反而還會引發金融週期的崛起，甚至還會帶動大盤的進一步上漲。”
“2005年-2007年的超級大牛市中，央行分別在2006年4月、8月，以及2007年3月、5月加息，大盤卻從1300點，一路衝上了2007年的最高點6124點！”
本小章還未完，請點擊下一頁繼續閱讀後面精彩內容！“合理的通脹，和輕微的，初期的加息並不會導致熊市，股市懼怕的是連續加息後的高息，並伴隨着高通脹！”
“這也是，爲什麼，我反覆說過，一個合格的股民，最少要經過一個完整的牛熊，才能成熟的原因，因爲每一個經典的牛熊輪迴，都伴隨着貨幣政策的放鬆和收緊，當貨幣政策寬鬆的時候，貨幣如水開閘，泄入一切領域，導致股市牛市的產生，以及伴隨着通脹的崛起，這自然又會導致貨幣政策的收緊，來抑制通脹，從而就啓動了金融週期。”
“所以…”
趙心悅已經感覺自己在聽天書了，趕緊喊道：
“停，停，停。你剛說，貨幣政策放鬆，導致牛市產生，這個我理解，畢竟2015年牛市來了，可這個放水導致通脹，我怎麼不理解？現在，咱們郭嘉有通脹壓力？好像沒有吧？還有，什麼是金融週期，請具體說，別整那些有用沒用的。”
李峯停了下，喝了一口茶，繼續道：
“我先說第一個問題，通脹是一個籃子，裏面裝着很多東西，只不過，很多時候，一部分物品的通脹，被另一部分物品的通縮對衝了，但不代表沒有。”
“現在，的確統計的數據上沒有通脹，但是我想問的是，房價從去年到現在漲了幾乎五成算不算通脹？還有，我記得，心悅你好像漲工資了，一個月從三千漲到四千多了，街面上的雞蛋灌餅、肉夾饃、石頭餅、煎餅果子，也都從三元漲價到五元了，這不是通脹？說是沒有通脹，但通脹卻無處不在。”
“貨幣和通脹也是洪水和猛獸，放出來容易，收回去難，現在咱們已經看不到一分錢的糖果了，也見不到五分錢的冰棍了，以後這五元的雞蛋灌餅，咱們恐怕也喫不到了。”
頓了頓，李峯又道：“第二個問題，金融週期，我指的是銀行板塊，還有保險板塊的週期，這兩個板塊都是高資產，高負債的行業，對利率非常非常敏感，有時候一個不起眼的利率波動，就會導致行業的大變革。”
“要研究這兩個板塊，就要牢牢抓住利率這個牛鼻子，當市場利率進入下行週期的時候，市場利率會重置，銀行的貸款利率會進入下行，利差會變小，利潤自然會下降，當市場利率進入上升的時候，銀行的貸款利率會進入上行通道，利差會自然變大…”
“保險除了看新業務價值之外，更重要的是要看其投資的大頭—國債。一般來說，國債市場，當十年期國債預期收益率上行，利潤會變好，當十年期國債預期收益率下行，利潤會變差，現在，十年期國債預期收益率，已經在去年12月份，突破了關鍵的3%，實際上已經進入了上行通道。”
“所以，很明顯，銀行，保險板塊要進入上行週期了。”
一邊說着，李峯一邊調出了十年期國債預期收益率的圖。
只見那圖表上，十年期國債預期收益率，從2016年12月2日開始，拔地而起，突破了3.0大關，最高衝上了3.383。
李峯一邊調出圖標，一邊長話短說，還是說的三人昏頭腦漲。
銀行板塊，報表非常特殊，居民的存款是他們的負債，居民們的貸款是他們的資產，而且還涉及到個人業務，公司業務，同業拆借，活期和定期利率，利差，息差，壞賬，核心和一級資本充足率等等等等。
普通的投資者，這些名詞聽都沒有聽說過，更別說研究，即便是專業的投資者，一時半會也看不透。
保險，比銀行更是難上三分，什麼新業務價值，國債投資，股票投資，公司股權投資，還有車險、壽險、萬能險等等等等，更是複雜。
無論是銀行還是保險，光看一份普通的季度報表，都要半個多，甚至一個多小時，想讓李峯這麼短時間，說清楚這兩個行業，很不現實。
如果說之前李峯分析那中央經濟工作會議和貨幣政策，像在講述天書，那麼，此刻講述這銀行和保險板塊，對於三人來說，簡直就是在跳大神了。
一點也聽不懂。
趙心悅和蘇曉霞張了張口，已經不知道說什麼好了。
“能不能，簡單點？”林夢涵說着，望向李峯。
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